第68章：一级市场（一）（2/2）

【一级市场】

一级市场是一个发行的过程，首先要说的就是发行条件。

——公开发行——

公开的发行，分为了两个大类。一种是完全不特定的对象来公开发行的，随进随出。另外一种那就是特定对象发行咯，累计发行200个人。也就是说，公开和非公开的边界，就是200个人。（也就超过200个人，是公开；低于200人就是非公开。）

还有就是，要有良好的组织结构、有持续的盈利能力，没有财务虚假的记载，也没有重大违法，以及其他的法律规定。（两有两无，这是股票发行的基础条件）

——发行中的中介机构——

律师事务所、会计师事务所、资产评估机构。

（记住，单纯的咨询机构，是不能够列身于证券投资的中介机构行列。）

——证券的承销——

这个承销，又是一个很抽象的词。如果说书面意思不太多，那么咱们翻译成白话文，那就是卖。承销就是把这些发行的股票、债券卖出去。（而我当初说过一句话，叫做专业的人干专业的事，整个行业中，谁最专业卖呢？那就是证券公司！！）

这时候，就需要引入证券公司的介入，同时把两个主体列明白。

所谓的股票债券卖，得先有，才能卖。

有，就是一个发行产生的过程；

卖，就是把股票债券卖出去，卖的机构叫证券公司，它过来以后承销，帮你卖股票的过程。

而需要注意的是卖，卖的种类和方式有两大类，分为证券的代销和证券的包销。

代，就是我替你买，我起到一个搭桥的作用，替你找到客户，然后我拿佣金。但是在代的过程中，卖得多卖得少，怎么才能算成功呢？

（整体发行量的百分之七十，70%就算是成功了，如果是低于这个数字，那么就是失败，同时还要负责收回发行的股票本息，记住是本息。就像代理，证券公司不承担风险，卖一笔就是一笔佣金，风险是由发行的公司承担！）

包，证券公司就不是代了，是一个买家，第一手买家。而包销的方式分两种。

一种是证券公司都买过来，然后我证券公司定价往外去卖。这个时候是不是存在发行失败的风险，因为有证券公司这个一手买家在托盘啊。

还有另外一种是，证券公司没那么大启功资金，那么就是后包了，什么意思呢？就是以包销的方式。前边是以销定采，买多少进多少，最后如果还剩下，那么就是证券公司把剩下的买到自己的账户下。因为承诺的是包销方式啊！可是，发行方是没有风险了，但是证券公司有风险了啊，运气不好，卖着卖着，成了股东。但是证券公司可以定价销售赚取差价啊，所以这个利润空间弹性还是很大的。

（说一下这个期限，是90天！）

——未完待续——

（作者：证券法的内容开始咯！时间也慢慢来了，也越来越少了！）