第495章 高丽3（1/2）

真露作为高丽第19大企业，关联企业多达24家，总资产四万亿韩元，资本负债率却高达百分之三千！！！

资本负债率和资产负债率这两个词虽然只相差了一个字，本质却完全不同。

资本负债率是负债和所有者权益之间的比值，反映了公司的资产主要来自融资借贷还是股东。

而资产负债率，是负债与资产的比值，我们常说资不抵债会破产，指的就是这个比率超过百分之百。

但这两者有一个共通点，都体现了企业的偿债能力，比例越高，企业的偿债能力越低。

也就是说，真露的自有资本连两百亿韩元都不到，剩下的全是借来的钱！

事实上，也不止真露，高丽企业的负债率一直很高，在高丽经济腾飞的这几十年中，高丽大企业的资本负债率平均值一直排名全球第一。

就连高丽最大的企业三木桑，其资本负债率也高达百分之三百六十五!

高丽的大公司之所以有这么高的资本负债率，和国家的政策导向及国民性有大的关系。

从国民性上说，高丽的民族自尊心强到变态，归根结底还是自卑心理导致的。

高丽从来没有过真正独立自主的历史，这也让这个国家的人民的民族自尊心极度敏感，生怕被别人看不起。

因此，无论从政府还是人民，会不停的寻求所谓的民族优越性。这种心理体现在政策和经济上，就是举全国之力，做出几个世界性的大公司。

高丽的公司鲜有那种从小到大一步一步做起来的，都是从一个国内做的不错的公司，短短几年之间，就成为世界性的跨国公司，这和高丽国内对他们近乎无限制的资金支持、政策支持和国民支持是分不开的。

无论是三木桑、现代、大宇、乐金、双龙、韩进。。。。。。莫不如是，企业财务结构极度畸形。

这样畸形的企业财务结构在经济持续快速发展的时候，在企业效益较好的情况下对企业经营的不利影响尚不明显。一旦经济不景气，企业产品销路不畅，企业的现金流就会很快出现问题。迫使企业不得不向银行或短期资本公司举借条件苛刻的贷款。

因而这些企业会陷入债务越背越重、利息负担越来越大的恶性循环之中，财务结构会变得十分虚弱，不堪一击，一遇经济波动就必然陷入倒闭的泥坑。

不得不说，真露宣布申请破产保护，首先影响的就是高丽股市。消息公布后，高丽股市kospi指数重挫35点。

迈克尔巴里的嗅觉非常敏锐，他手中有接近八千五百亿韩币的筹码，一张两千五百亿韩币的卖单砸出去，当即砸穿了韩币的底裤，原本部分把赌注押在900：1心理价位的抵抗力量被立刻摧毁，截止收市，韩币汇率跌至915：1的水平。

单日跌幅8%！

张晨等人的计划分为四步：一，用美元、美债或者其他美元资产作质押，得到韩币现金。

二、建立股指期货空头仓位，在外汇远期市场卖出韩币，引导市场对韩币的贬值预期。

三、由于高丽是金融自由化国家，当市场的贬值恐慌到达一定程度的时候，集中向高丽央行以韩币兑换美元。但高丽外汇储备有限，只有三百亿美元，可动用外汇储备不足两百七十亿美元，一旦高丽外汇储备耗尽，势必不能维系汇率，弃甲而逃，瞬间汇率大幅度贬值，股债双杀。

四、股指空单合约平仓，买入股票还给券商，债券市场空单平仓，用手里的韩币还贷款，剩下的韩币留在境内或者换成外汇走掉，在外汇远期市场买入韩币平仓。

看起来虽然很复杂，但从实际操作上，简单来说，就是你先用十五美元换了一万韩币，用一万韩币作抵押，找别人借了十万韩币，因为你已经知道韩币汇率肯定下降，那么我就用借来的钱换美元，扣除手续费，你换了一百四十美元。

等到汇率真的下降了，降到一定程度，你就再买入韩币，还给借你钱的人，以前十五美元可以换一万韩币，现在你只需要花十美元或更少的钱就能卖到一万韩币，于是，你花一百美元换了十万韩币还给了债主，这时候，你手里还有五十美元，但你的本金，实际只有最初的十五美元。