第256章 人在家中坐，祸从天上来（1/2）

第256章 人在家中坐，祸从天上来

历史上次贷危机时卖出最多信用违约互换合同的，便是摩根大通，《大空头》里的原型人物之一，就是从摩根大通买的信用违约互换。

按说摩根大通卖了这么多信用违约互换合同，最终肯定会大亏特亏，但是在次贷危机后，经济学家进行复盘时，却发现摩根大通竟然是最终的受益方！

首先是因为摩根大通在次贷危机中的直接经济损失其实并不大，其资金损失主要用在各种金融产品的平仓，只要平了仓，就算是及时止损了，这部分大概费了摩根大通一百亿美元的资金。

摩根大通毕竟是世界上最大的投资银行，一百亿美金的资金，还是能拿得出来的，不至于资金流断裂。

银行这个行业，只要资金流不断，哪怕是巨额亏损加巨额负债，依旧能活的很滋润。

更何况摩根大通日常业务本来就会进行大量的金融风险投资，他们原本就要准备很多资金随时用来平仓。因此充足的资金流，是摩根大通能扛过次贷危机的第一要素。

至于信用违约互换合同所带来的损失，以摩根大通的体量而言，也不算什么大钱。

还是以《大空头》的原型人物为例，主角所运营的基金，通过信用违约互换合同，获得了260%的高回报，对于基金经理而言，这么高的回报率，所获得的分成已经够他财富自由了。

但主角所运营的基金，只有两亿多美元的规模，也就是说对于摩根大通而言，撑死赔5.2亿美金，更何况这两亿美元的本金，还被主角拿来分散投资，分布在摩根大通、旗、高盛、瑞银、德意志联邦储蓄等多家投资银行，均摊起来的话，摩根大通也就赔了一个亿。

而260%已经是最顶级的回报率了，其他评级高一些的信用违约互换，是到不了这种回报率的。也就是说摩根大通在信用违约互换上的实际亏损，并没有达到一个很夸张的数字，完全在合理盈亏范畴之内。

摩根大通也持有的次级贷款债券产品，这些在次贷危机爆发后全都出现了违约风险，但是摩根大通很精明的为这些产品都找到了下家，也就是都卖掉了。

摩根大通一直在宣传，这些次级贷款的金融产品收益很高，而且也很安全，特别是在2007年下半年，次级贷款已经出现了大面积的违约，摩根大通却故意隐瞒消息，同时联合信用评级机构，保持产品的高评级，将大量已经出现债务违约的债券，卖给投资者。

只要把这些债券都卖出去，那么亏的就是别人，就不是我摩根大通。

说完亏损，再来谈谈收益，次贷危机中，美国五大投资银行中贝尔斯顿破产，摩根大通以2美元一股的白菜价，收购了贝尔斯顿，获得了贝尔斯顿的全部资产。

至于贝尔斯顿高达数百亿美金的债务，摩根大通只承担了十亿美金，其他的全都由美国政府承担。光是这一笔收购，摩根大通就赚翻了。

而美国政府的钱，都是量化宽松印出来的，最后还是转嫁给了全世界，就等于是全世界掏钱，帮摩根大通承担的贝尔斯登的债务。

其他的投资银行可没有摩根大通这么好运。旗接受了美联储的注资才挺了过来；高盛和摩根士丹利由银行变成了公司，需要接受美联储的监管；贝尔斯登和美林被收购；雷曼兄弟直接倒闭。

此时不仅仅是摩根大通，其他大的投资银行也注意到，信用违约互换合同热卖的情况，进而知道了最近一段时间，华尔街正在流行一本《大空头》的小说。

有人对此嗤之以鼻，觉得小说里面的内容完全是在胡诌八扯，只有白痴才会相信里面所说，然后做出小说里同样的操作。

有人则觉得《大空头》简直是华尔街致富宝典，发财的方法已经告诉你了，还不照做的话，岂不是白痴！

总之就是两边都觉得，对方是白痴，我才是大聪明。

而在那些大的投资银行里，也不是没有精明的人士发现了房地产市场所存在的危机，然而这并没有卵用。

这里可是华尔街，从不缺少赌徒。普通人看到危机时，是第一反应是躲的远远的，而华尔街的赌徒们看到危机时，第一反应能从中捞到多少好处。

就比如次级贷款崩盘这件事情，华尔街能看透这件事情的不在少数，那些投资机构钱养了那么多的分析师，没有一个是傻子，他们都是名校毕业，個顶个的聪明。

聪明人都很自负，这些聪明人都认为，这场击鼓传的游戏中，最后的接盘侠肯定不是自己。次级贷款市场迟早会崩盘，但那个时候自己已经脱身了。

每个人都是这么想的，都觉得自己是从中获利的那个人，而不是最后接盘的倒霉蛋儿。

于是乎整个华尔街都在装傻，都假装看不到堆积的炸弹当量，已经越来越大，大到足以摧毁整个世界的经济。

……

在次贷危机引爆点的贝尔斯登公司，市场部主管的桌子正中，便摆着一本《大空头》。

这位主管刚刚看完整本书，脸上的表情却非常的难堪。

“这本小说，竟然在影射我们贝尔斯登会破产？简直是笑话，我们可是全美第五大投资银行！”主管冷着脸，望着面前几个手下，努力的压制着心中的愤怒。

在小说里，张伟使用了“bear stearms cos.”这个单词，来表示贝尔斯登，但实际上贝尔斯登的英文单词是 bear stearns cos，里面的字母是n，而不是m。

历史上《大空头》问世的时候，次贷危机已经爆发，摩根大通都开始收购贝尔斯登了，这时候用真名，就是基于已经发生的现实事件，这是没有问题的，你总不能说现实事件是假的吧？

而张伟拿出《大空头》的时候，次贷危机还没有发生。如果用贝尔斯登的真名，说不定会产生一些法律纠纷。你无缘故意说人家投资银行要破产，人家不找你麻烦才怪呢！

可即张伟便是改了个字母，但只要不是傻子都能看出来，小说里说的是贝尔斯登。

敢映射我贝尔斯登要凉，是可忍孰不可忍呐！

见到领导发怒，手下的马屁精赶紧劝解道：“这只是一本小说，小说内容都是虚构的，您不必当真。”

“但这本书最近在华尔街很流行，书里的描述，也会给我们带来负面影响！如果投资者看了这本书以后，对我们的产生了怀疑，进而不购买我们的产品，那我们将会遭受到重大的损失！”主管接着道。

“先生，您说的有道理，这本《大空头》，我也看了部分内容，里面在唱衰房地产和次级贷款市场，而我们最近推出的几个产品，也都是与房地产次级贷款有关的金融衍生品。”马屁精开口道。

“不仅如此，我听说对冲基金部门，最近也买入了大量的担保债务凭证，房地产的次级贷款也占了很大一部分。这跟小说里说的一致！”另一人开口道。

“所以我才会说，这本小说会影响我们的产品销量，给我们造成损失！”主管说着，脸色一沉：“我要控告这个作者和出版商，这本书不能继续再卖下去了，必须下架！”

几个手下对视一眼，最终还是马屁精开口道：“这本小说里，并没有用真实名称来称呼我们，这个作者很狡猾，他修改了一个单词。这种情况下，官司可能需要打很久。”

“我们有法务部门，不怕官司打的久！最起码也要向法院申请一个禁止令，让这本小说暂时下架！绝对不能影响我们近期正在推销的几款产品！”主管斩钉截铁的说。

此时的贝尔斯登，正在进行一项骚操作，贝尔斯登旗下的几支对冲基金，投资了大量了次级贷款抵押债券，以及由抵押债券构成的担保债务凭证。

然后贝尔斯登用这些债券作为抵押，发行了新的债券，新的债券又组合成了新的担保债务凭证，再一次拿到市场上去销售。

这等于是用债券作为债券的抵押，来发行债券，属于无限套娃的节奏。

这种操作有点像房地产公司囤地，拍下一块地以后，用这块地做抵押，从银行贷款，然后拿着贷款再去拍新的土地，再抵押贷款，再拍地，周而复始，不知不觉的就搞了价值几万亿的土地，同时也背了几万亿的债务。

只不过在贝尔斯登的操作中，他自己就是银行，可以绕过中间商自己发行债券募集资金，这显然要比房地产公司囤地更加可怕。

房地产公司想要贷款，还得经过银行的审批，可银行自己这么操作，岂不是放开了手脚随便搞！

这种操作，每进行一轮套娃，就是加一层杠杆，套娃越多，涉及到的资产就越多，杠杆也就越大，如果有一天杠杆撑不住了，结果可想而知。

玩金融的，但凡是加了杠杆，那就是一念富贵，一念跳楼，生死就在一瞬间。

这恰恰是贝尔斯登的取死之道。

贝尔斯顿好歹是美国第五大投行，体量摆在那里，近百年的历史，哪怕是暂时亏了一些钱，也不至于一夕崩溃。