第二四三章 笔记本第二十四、二十五页（2/2）

赵亮指着五月九日的记录说：“你是这一天去的白云药业，另外还有一家其他公司。”

江啸天点头说：“我现在全想起来了。五一我和婉瑜在湖畔市尽情玩了五天，去阳光福利院探视了江院长，然后就回东方市了。正常上班后，我负责的是白云药业那几家公司，所以就抓紧时间出差了。”

赵亮又看向第二十五页，那上面记录的是那一周的后两天工作：

“五月十日周四

1、计划申请债券投资牌照，交刘鑫跟踪

2、现场拜访曲河老窖、碳纤新材、黄金园林

3、魏总介绍高净值客户，拟成立专户产品

五月十一日周五

1、中融资产产品拟成立，沟通产品细节问题

2、梁老先生宴请。”

“额，这个雪球产品是什么东西？这几页记录里，我反复看到你提到它。”赵亮指着笔记本问。

“‘雪球产品’全称一般是‘雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证’。它是由券商推出的，对于投资者而言，胜率比较高的一种金融产品，当然，雪球并不是任何情况下都能获利的保本产品。目前雪球产品的存续规模已经超过1500亿元，主要集中在股票指数，其中挂钩中证500指数的产品规模约为1100亿元。”

“券商会设置上下两个价格作为产品了结的条件，所以买了这个产品就像在市场波动通道中玩一种滚雪球游戏。在固定的交易日期中，如果碰到上面的价格，产品自动生效，叫作敲出，投资者赢得事先约定的固定票息。假如碰到下面那个价格，叫作敲入，投资者可能亏损，游戏结束。”

“举个例子：某家券商在中证500指数处于6000点时发行一个1年期的雪球产品，挂钩中证500指数，固定票息收益率16%，上面103%、6180点为敲出点位，下面80%、4800点为敲入点位，先固定锁住三个月，然后每个月的第一天作为观察日。”

“投资者的盈亏有三种情况。第一种情况，在三个月后的某个观察日，中证500上涨超过6180点了，那这个产品就敲出结束，投资者按持有时间长短，拿到固定票息。第二种情况，中证500曾经跌破4800点，而且后面再也没有涨到6180，那投资者就亏损，具体亏多少，看到期时的点数。最后一种情况，中证500一直在6180和4800之间波动，那就等到产品一年后到期，投资者拿16%的票息。”

赵亮一听，觉得很是新奇，这个雪球产品好像比纯炒股票风险小得多了。它不用去研究上市公司，就看指数好了。而且上涨3%就获利了，下跌却要到20%才会出现亏损，哪怕上涨不到3%，只要从来没有跌到过20%，就能拿固定的利息，好像十分容易赚钱呀。

赵亮把自己心里所想，告诉江啸天，问：“那这样获利和亏损概率差这么多的产品，券商不是犯傻吗？摆明了容易输呀。”

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“一开始设计出这种产品的都是聪明绝顶、智商至少140的人，怎么可能是犯傻？的确在市场下跌比较多的时候，投资者买入雪球产品，获胜的概率就会很大，所以很多机构投资者和高净值客户喜欢购买这种产品。但是，券商依旧会是最后的赢家哦。”

赵亮一听，来了兴趣，忙要江啸天给他好好解释一下。