第0517章 不稀罕你们的授勋（1/2）

可以说，香江在货币政策上采取联系汇率制度，属于一种必然的选择。（）

虽然香江在经济发展上被列入“亚洲四小龙”，但其自身的“硬度”是个难以回避的短板。港元的价值，必须通过“傍大款”的形式才能体现出来。

1935年到1972年之间，港元与英镑挂勾。但随着英国经济实力的减弱，以英镑做为港元的支柱，变得越来越不可靠。

1970年代的全球能源危机爆发后，英镑汇率于1972年6月开始自由浮动，港元便在之后两年转而和美元挂勾。初时为5.65港元兑1美元，接着在1973年2月改为5.085港元兑1美元。

可在进入1974年后，美元的弱势也越来越明显，于是港元在1974年11月，改为自由浮动。

这个应时而动，一开始还是很成功的。但香江货币政策架构在本质上依赖强国货币价值来定位的本质，并没有改变，同时自由浮动又导致没有明确的货币政策目标，于是，香江经济不可避免地步入动荡期。

从宏观角度来讲，自1977年开始，包括贸易逆差26，m..c＋om、货币贬值、通货膨胀等等在内的问题，便开始浮现了。

当时间进入1980年代，香江前途问题必须正视后，接踵而至的地产泡沫和股灾，以及港人对港元信心的动摇，又把港元向大幅贬值方向重重地推了一把。

因此，《师姐英姿之金钱帝国》里大反派处心积虑地研究香江货币政策的漏洞。野心勃勃地想要控制港元。是有一定事实根据的。

要不然。香江的精英阶层也不会对这部电影趋之若鹜，甚至连港府都要跳出来澄清自己并非尸位素餐了。

全新出炉的香江联系汇率制度，属于固定汇率制度的一种，即在联系汇率制度下，港元以7.80港元兑1美元的汇率与美元挂勾。

但香江联系汇率制度也有自己适应本土的特色，与其它固定汇率制度颇为不同。

在正常情况下，港府或央行不会主动插手干预外汇市场，即通过控制港元的供应与需求来直接影响汇率。而是以货币发行局制度的形式，让香江三家发钞银行——中银、汇丰、渣打，进行套利活动，从而达成维持汇率稳定的目标。

准确来讲，7.8港元兑1美元的汇率，实际上只存在于三家发钞银行和香江金管局买卖负债证明书的交易时刻，真正的市场汇率仍然由市场力量决定，其并非绝对地以7.8港元兑1美元为准。

比如，假设外部资金流入时，投资者买入港元。港元的市场汇率升值至7.5港元兑1美元，发钞银行便可以持美元向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率。购入负债证明书发行港元，每换取1美元就可以从中获利0.3港元，进而使得香江货币基础得以扩张。

这个货币扩张的过程，会增加市场上的货币供应量，逼使利率下调，资金继而流出，港元市场汇价回到联系汇率的水平。

再如，假设大量香江资金流出时，港元的市场汇率贬值至8港元兑1美元，发钞银行便可以持负债证明书向金管局以7.8港元兑1美元的联系汇率换取美元，每换取1美元就可以从中获利0.2港元，进而使得香江货币基础收缩，利率上升，吸引以赚取利息为目标的外部资金流入，让港元市场汇价回到联系汇率的水平。