第0412章 美国国债（2/2）

也就是说，等国债的还款期到了，美国**就必须要把本金加利息还给投资者。

不过对于不同期限的国债，美国财政部采用的还钱方式是不一样的。

比如说，偿还期限在一年以内的短期国债，一般采取的是“一次性还本付息”的方式。

举个简单的栗子。

比如说，美国财政部于1994年1月1日发行了一只一年期的国债，每份国债的面值是100美元，这也就意味着，这只国债的偿还期限是一年，于1994年12月31日到期。

然而美国财政部在1994年1月1日发行这只国债的时候，国债的发行价格并不是100美元，而是低于100美元的一个数值（一般通过购买者竞标方式确定国债的发行价格）。

比如说发行价是90美元，那投资者花90美元就可以买到一份面值是100美元的国债。

然后到1994年12月31日，这只债券偿还期满的时候，投资者就可以拿着这份国债，向美国财政部索要国债面值的100美元。

那国债的面值100美元减去国债的发行价90元，得到的10美元，就是持有这只债券的收益。

这就是美国短期国债的“一次性还本付息”的偿还方式。

但是对于长期国债，偿还方式却完全不同了，一般采用的是“定期发放债息”的方式。

比如说，偿还期限是30年的长期国债，于1994年1月1日发行，2023年12月31日到期偿还，每份国债的面值是100美元，票面利率是5%。

那美国财政部在1994年1月1日发行这只债券的时候，以每份债券的面值100美元卖给投资人。

随后每年一个固定日期，投资者都可以持有该国债，向美国财政部索要100美元的5%，也就是5美元的收益，一直持续到2023年。

最后在2023年12月31日国债偿还期满后，投资者再拿着这份国债，向美国财政部索要这份国债的本金，也就是国债面值的100美元。

当然了，在实际操作中，为了公平起见，长期国债的票面利率一般并不是固定利率，而是随着经济发展速度以及通货膨胀等经济因子，可调整的浮动利率。

那么，为什么短期国债和长期国债在偿还方式上有如此之大的不同呢？

就是因为短期国债期限较短，经济发展速度、通货膨胀率等经济因素在短期内可以预见，而且波动也不大，所以短期国债采用“一次性还本付息”的偿还方式更为简单易操作。

而长期国债因为期限较长，经济发展速度、通货膨胀率等经济因素在场期内是很难准确预测的，波动幅度有可能很大，所以才采用“定期发放债券”的方式更公平，也更能保护投资者的利益。

举个最简单的例子。

比如10年期的“外交债券”采用一次性还本付息的方式发行，发行价是50美元，10年后到期偿还100美元，中间不派发任何债息。