第2章（2/2）

老王掰开手指头细数起来：恩~~~首先是票面利率，债券的票面利率越高，它的利息收入也就越高；相反债券的票面利率越低，它的价格就越不稳定。还有市场利率，债券收益率的计算方式你得知道：就是（到期本息和-发行价格）除以（发行价格x偿还期限）再x100%，简单来说就是，债券的价格走势与市场利率呈对立关系，利率涨债券降，利率降债券涨。还有就是投资成本，这其中分为了购买成本、交易成本和税收成本。第四个就是供需市场，这个很好理解，所有人认为债券会涨，那就会迎来债券牛市，这就属于一种炒作了。恩~~~第五个，还有国际市场影响，国际市场上人民币升值会对国内债券市场产生干扰，但这也不能作为债券收益的主要原因，所以，适当关注就行了，不用过于在意。第六个...就是债券的流通性，这个对于债券的价值有很大的影响，好出手的债券肯定价格就贵，不好出手的肯定要降价。再有第七个，就是债券期限，债券这个东西，时间越长，不确定性越多，所以如果你买了长期债权，又突然着急变现，那你就得降价处理了。最后一个就是信贷评级，这个也不难理解，国债肯定是最安全的，其次是五大行，后面是商业银行或者国企，其次是地方政府和地方银行，肯定随着级别的降低，风险越来越大，但收益也会越来越高。

三胖一脸崇拜：你是怎么记住这么多东西的呢？你给我三个月我也记不住这么多词儿。

正巧碰到老王媳妇儿来厨房吃东西，听到三胖这话，回道：昨晚背半宿，叫他回屋睡觉好几次，就是背不过，自己在那抽自己嘴巴，你看那脸肿的，不是喝酒喝得，就是自己抽的。说完嫂子飘飘然去楼上。老王在背后嘀嘀咕咕，显然是在骂街，但怎奈何不敢惹媳妇儿，只能忍着。三胖看老王敢怒不敢言的样子甚是可爱。

三胖试着岔开话题：买债券还有什么要注意的？

老王回了回心神，似乎在回忆昨晚的稿子，沉默了一会儿，眼神坚定地说：这个可不是我昨晚背的，是你哥我实实在在一直在用的。

三胖煞有介事地说：你说，你说，我洗耳恭听。

老王斩钉截铁道：投资债券，其他的你可以不懂，但这三个关键词儿你一定要记住：久期，到期收益率和收益率曲线！！！

三胖故作钦佩地鼓鼓掌：虽然不不懂，但是好像很重要的样子，快说说！

老王恢复了以往装逼的表情，信心满满地说：久期，很多人认为就是“债券剩余期限”，这是不对的，久期是债券持有者在收到现金付款之前，平均需要等待多长时间。久期和债券的收益成反比，和剩余年限及票面利率成正比。降息周期，久期长的债券上升幅度大；升息周期，久期长的债券会下跌，我们要减少持仓。第二个是到期收益率，这个很简单，就是当你购买债券，债券到期后你可以获取的收益率。这个在你购买债券的平台上会给你算出来。最后就是收益率曲线，这个有点绕，就是在某个时点，一组可以交易地债券收益率和剩余期限之间数量关系的一条曲线，为了就是告诉你，不同期限的债券的到期收益率水平，这个指标目的是为了对比我们投资哪个更合适。你目前还不用考虑这个。

三胖说：这些对于我们投资有什么用？债券不是买来持有就能赚钱吗？

老王：这么说吧，同样是五块钱一斤的苹果，你为什么不挑选最好的呢？当你懂了这些，你就会挑选里面收益最高最稳定的债券，这就让你获得最安全同比最高的收益，不管到什么时候，你都对你手里的债券了若指掌，不爽吗？

三胖：爽是爽，我饿了，嫂子给咱俩吃啥？

老王气呼呼地说：出去吃！老曹01，走啦。

老曹01从昏昏欲睡中醒来：“收藏啊...记得收藏一下，哎，人呢？等我一下”。