第三卷 过去时现在时 438 明矾的判断（1/1）

二意众个事情。需要慢慢的积累和展，也需要抓住契抚酚叭式的前进，踏上一个新的台阶。前者是量变。后者是质变，缺一不可。

江之寒以为，成功的承办招待澳洲外长的晚宴，就是方家宫廷菜馆的一次质变。让它的名声和展机会都进入到一个新的阶段。回头看去。由外转内的这个策略是一个正确的战略方向，现在需要做的就是巩固现阶段的成果，把宫廷菜馆的名声的位再往上推一推。明年年初的澳洲总理招待已经基本确定下来。那将会是下一个主要的战役。

从京城返回以后，江之寒在青州呆了一周，就技原定的日程安排。去宁州见欧阳和明矾。明矾应他父亲的要求，继续在荆教授名下攻读博士学位，离毕业也不远了。

江之寒和明矾欧阳见面谈的是投资美国股市的相关事宜。自从投资国内股市获利退出以后，这两年国内股市持续低迷。比这个更为糟糕的是，江之寒和明矾都认为国内股市的不确定因素太多，很多公司财报的可信度也要打上一个大大的问号。从技术分析的角度看，可研究的历史太短，短期内的信号噪音太大，可能导致很多技术指标失灵。从基本面分析的角度看，资讯的透明度和可信度，监管机构的效率都还有很大的缺陷。自从江之寒开始着手替王家姐弟起草做庄一只医疗公司的股票以后，他对国内股市的了解又更深入了一些，相应的顾虑也更多不少。

明矾的父亲贵为证券监管机构的高官，他对这方面的内情当然了解的更深。在江之寒下面的投资分部。明矾是头一号的决策制定者和执行者。负责的是宏观经济政策和上市公司基础面的分析。明矾和江之寒从一开始就对国内股市的走向有相同的判定，所以才有机缘走到一起，来开辟出一番事业。上一次获利回吐以后，两个人对国内股市达成的意见仍然相当的一致。这其中包括几个原则：一是做大市而不集中资金做单个公司的股票，二是尽量的利用政策面的内部消息捞底追高。而避免过多的使用传统的技术分析或者基础面分析作为参考。

在国内股市之外，明矾和江之寒都看中了美国股市的长期投资前景。这里面有几个因素：第一条，美国股市的资金流量在全球股市中遥遥领先，从资金的流通性来讲是最好的。第二点呢，美国股市的交易成本相对很低，随着低价券商的出现，这个交易成本进一步的被压缩。从操作成本角度看在全球股市中是相对很好的选择。这第三条，虽然华尔街的大投资商们仍然是操纵股市的幕后黑手，但资讯的透明度。财报的可靠度相对来讲比国内股市要好很多。

当然这最重要的一条，从长期投资的角度看，代表美国股市大市的标准普尔劝指数最近刃年的回报达到了旺，而历史更悠久的道琼斯力指数在二战以后近田年的回报达到了接近缸跳，按复合利率计算，平均每年的回报能稳定在百分之六。这个数字看起来并不高，但从一个，方面反映了美国股市能长期提供稳定的投资回报率。

当然，年均百分之六的回报率还不足以吸引江之寒。

吸引他的，是明矾提出来的投资新兴曲的前景。同传统的道琼斯交易平台不一样，纳斯达克采用电子交易平台，而且招募的上市公司多为所谓的新兴高科技公司，譬如通讯。电子，计算机，医疗器械。咨询，和金融服务。

明矾提出投。的建议以后，江之寒指示欧阳进行技术层面上的相关分析，从另一个角度提出参考意见。现在的投资分部，决策层基本上是三驾马车，除了明矾以外。欧阳负责的是技术分析，而江之寒主要掌管总体的战略决策。

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文明软件的办公室被隔板分成十来个小间，最里面最大这一间就是老板欧阳的办公室。除了面积大些，外面加设了一个方桌和一条长沙。和其他员工的隔间没有任何的区别。据欧阳说，这是他仿造国，刚丰技公司的布置，打造的所谓宗仓平等的，圆桌式”办六

文明软件现在的业务主要有两个方向，一个是做数据库开的应用程序，现在已经有些规模，是公司收入的主要来源，下面有二十来位员工。还在宁大和宁州的其它高校雇用了三十几个兼职的大学生和研究生。另一个方向就是关于股票交易平台开和交易策略研究的，是江之寒委托欧阳专攻的一个方向。

欧阳果然有些高科技企业平民化老板的风范，招待明矾和江之寒的饮料就是饮水机里出来的温水。三个人坐在半圈的沙上，手里拿着文案。正在讨论关于投资纳斯达克的前景。

明矾总结说：“从大的经济周期来看，美国在打赢一场大的战争以后，总能迎来一个较长的牛市。战争是股市上涨的最好催化剂。布什总统在赢下海湾战争的情况下之所以输给新人克林顿，当时的主因就是被克林顿抓住了经济这个议题。但经济和股市的复苏是有一定的滞后量的，从这一点上来说克林顿是占了些便宜。从去年年初开始，美国股市就开始出现稳步上升的趋势。标准普尔劝去年上升了大概个百分点，今年到目前为止也有７个百分点的上升。

从经济周期的理论判断，我以为这是一个牛市的开头，但还没有迎来一个加上升的时期。通常来讲，牛市开始的时候是加度最快的。但从前年年初标准普尔助达到历史新高以后，我们能看到一个稳定上升的趋势，却看不到一个加上升的阶段。我的判断是，，这个阶段还没有来到，”就在我们前面”

喝了口水，明矾接着说：“当然。任何判断都是主观的，有一个成功的概率问题。但相对于标准普尔来说，我更看好的是纳斯达克。这个判断，在经济周期理论之外。还有一些别的论据支持。先一点。我看好计算机，互联网，和生物科技引领的所谓新兴高科技。从应用前景上幕看，我认为它们可以彻底的改变我们现在工作和生活的方式。引用一句美国人常说的话，只有天空才是它的极限。在目前这个阶段，这样的前景还没有完全展现出来，还没有到那个加的阶段，但我深信那只是时间的问题。你们可以大概的想象一下，有那么一天。所有的办公室文件处理，大部分的通讯交换都可以实现无纸化，全部在由计算机为核心的平台上进行。随着互联网的展。沃尔科特先生在最近一篇文章里预测，它会改变整个人类生活方式和彻底颠覆传统媒介，甚至我们思考问题的方法。这里面有两个理念的核心，一个是无中心，另一个是完全互动式。从第一点上来说，互联网本质上就是一个无中心的互联，就像当年亚瑟王的圆桌会议，没有一个中心点，有分层但核心并不是层次化的。在互联网上的每一个点，从本质上来说都是相同的，就如我们文明软件的组织形式

明矾继续传教，“所谓的互动式。也就是说互联网上的每一个动作都是和用户交互进行的，不像电视或者报纸，受众是单方向的接受，虽然可以反馈意见，但总体上是一个被动的单向的信息传播。互联网则不同。你可以自由的选择时间，地点，和内容，这都是传统媒介做不到的事情。当然，传播度是它的另一个优势，电子邮件可以几秒钟内就跨越世界，普通的邮件又如何能做到？从大的背景上来看，所有的传统媒介做的事情，我们都可以在互联网上实现。不仅如此，它还能进入新的领域。开新的应用。这是我对远景的一些基本看法

看了看欧阳和江之寒，明矾说：“这第二点，克林顿政府在扶助新兴高科技产业方面也不遗余力。从这一点上看，我觉得他们做的确实比布什政府强。副总统戈尔提出的信息高公路计划就是一个明确的信号，说明美国政府会全力资助和扶持这个产业的展。虽然美国号称是市场经济，但财政预算支出和国家干预的力度仍然是世界头号。他们如果决心优化资源来支持这个产业。对它中长期的展前景将会有很大的帮助。

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