第二百一十九章 所谓风投（2/2）

再举个生动的例子。

某甲开了一个餐馆，投资了30万。

另一个人某乙，出10万加入该餐馆，于是总投资变成了40万，他占25％的股份，餐馆的盈利中他可以分得1/4。如果今年分红的时候有8万元利润分配，那么他就能分到2万，这就是普通的投资情况。

如果还是这个某乙，还是出了10万元，还是占了25％的股份，但是餐馆经营了1年之后，由于该餐馆地理位置很好，顾客盈门，他就把他所占的25％股份以20万元卖给了某丙。于是丙就占了该餐馆的25％，乙就退出了。这就是退出。

乙虽然没有参加餐馆的分红，但是他投资10万，一年以后就收回了20万。

风险投资就是后面这样的做法，把原先占有的股份卖掉，就叫“退出”。风险投资退出，有四种可能：

1.他投资的公司后来在证券市场上市了，他的股份卖给了证券市场上投资股票的人。

2.他的股份，卖给了另一个看好该公司前景的人，就像前面的例子那样。

3.他的股份，卖给了他的合伙人。他的合伙人因为公司经营好，赚了钱，就从风险投资者手里把股份买回来了。

4.该公司经营不善，倒闭了。于是大家按照当初的协议清算，拿餐馆为例，破产了，就把所有值钱的东西变卖之后得了2万元，那么某乙分得1/4即5000元。

以上4种情况，就是退出。所谓退出机制，就是从国家的法律上，为他的退出行为制订出相应的法律法规。

对于余小鱼可能拥有的位置来说。风投公司一般会有经理（普通合伙人）和有限合伙人；经理（普通合伙人）是投资人（签支票的），有限合伙人则是风投公司本身的投资人。所谓“有限”，即指他们拥有风投公司，但不掌握实权。赵敏来找余小鱼就是让他来当这个出资人，就是有限合伙人。

余小鱼能得到的利益方面，可以这样理解。“风险投资从事中长期投资，投资期限一般在5到7年之间。风险投资不能依靠分红派息获取回报，一方面是因为所投资的项目数年内往往没有现金回流，反而需要不断地追加投入新的资金。另一方面，风险基金的存续期限制了基金管理人通过分红派息获得足够的回报的机会。

所以，风险资本的回报通常通过股权转让，以资本利得的方式取得。有限合伙的利润分配有两个层次。首先是有限合伙人和普通合伙人之间的分配。普通合伙人每年收取相当于风险资金价值2到2.5%的管理费，这笔费用从风险投资基金中支付。

基金到期清算时，普通合伙人获得全部资本利得的20%，称为资本利得提成(carriedinterest)，有限合伙人分享其余80%。资本利得提成是风险投资家的主要报酬来源。这种赋予普通合伙人高比例分红权的报酬体制使普通合伙人获得的收益和他勤恳工作的成绩紧密相关，能够给风险投资家提供最大激励。”

也就是说余小鱼能得到多少利益全看作为普通合伙人的赵敏如何去运营这个风投公司。余小鱼能得到的只是利益中的一部分。而且这个利益的获得会是一个非常长的周期。