正文 第四十章 我不入地狱，你入（1/2）

转眼就周三了，在2018年10月17日重阳节这天，广州的天空阴沉沉的，其实最近三天的天气都是偏阴，夜里还偷偷下雨。

反映在股市上，也是阴雨绵绵，早上出点太阳，中午就转阴了，下午甚至开始下跌创新低，这也是这几天股市的老套路了。

如果说股市有大庄，大庄就这个水平，哪他们的总策划总指挥总总总的负责人就是个脑残，脑子进水或者是给广州的雨淋了吧。

朱平安研究员认为市场的风险不大了，其他研究员也认同，但风控部的人却不同意，早上讨论时差点吵起来了。

只是决策部的相对支持研究员们。“从资本市场的估值水平看，春天的确不远了。但现在的问题是，我们能不能熬过冬天。中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷在以金融科技链接智慧未来为主题的2018杭州湾论坛上如此表示。

李迅雷表示，资本市场的波动反映了外界对于经济的预期的变化。股市经过长时间的调整，估值水平已大幅度下降。从估值水平来讲，过去很多股票整体的估值很高，以市盈率的中位数看，2015年，最高的时候市盈率中位数是70倍，现在是23倍，在国际上面有一定的竞争力，从这个层面上说，春天确实不远。另一方面，供给侧的结构性改革使得我们全社会的稳杠杆目标可以实现，部分杠杆的水平在下降。问题的关键，在于我们能不能熬过冬天，“风控部叶利腾助理将消息面上的东西照搬了出来，”李迅雷表示，春天是不远，但很多企业熬不过冬天。比如，跟2015年相比，我们的股权质押问题，比之前还要更加严重，虽然去杠杆了，但是资产缩水。资产缩水之后，分母变小了，分子即便没有变化，杠杆率又上去了。这个时候需要地方政府考虑措施进行救助。我们要熬过冬天，才能走到春天。而现在才九月哦，我提醒大家，我们的风险承受能力相对有限，至多可以承受百分之十的风险，如果净值下跌个百分之十，我们的风险又出来了。“

”这不是废话吗?就算春天来了又怎么样呢，还不是有倒春寒什么的，我们在风险市场，不可避免的就是要时时刻刻面对风险，就像一个抓贼抓凶犯的，难道能叫人束手就擒吗？“

“对，废话真多！”

“九成九是废话，一成是大白话。”

研究员无情的喷着，风控部的助理脸都气紫了，但这种场合，只能以理服人，不动拳头吧。

城市里的人相对文明，如果金手指在这会议上，他会说为什么你们吵了这么久，还不打起来呢？

我们农村的牛，有时看不对眼都会有牛角顶来顶去，冲动起来的话也会打起来。“确实，市场本身也有化解风险的能力了，近日，两融余额连创新低成为市场关注的焦点，两融客户也是各券商们最要紧盯的。两融余额连跌5日。10月16日，沪深两融余额下探至7867亿元，创下四年新低。这个规模已经接近2014年11月24日的水平，当日沪深两融余额为7828.63亿元。还可以与其对比的是，2015年以来，沪深两融余额的最低点出现在2016年5月30日，当日沪深两融余额为8209.08亿元。看报道上说的，近日有券商调整融资融券合约部分条款，还有营业部自查两融情况。两融风险究竟多大？中证金融公司的数据显示，10月16日，全市场平均维持担保比例为217.6%。这意味着，如果要从现有位置跌到平仓线（假设为120%）下，还有81%的下滑空间。所以，两融还没有到非常危险的时候，而且有券商调整两融合约部分条款，如增加乙方有权根据甲方的资信状况、资产状况、履约情况、市场变化、乙方财务安排及“业务规则”变化等因素综合考量，调整甲方的融资保证金比例，但应及时通知甲方，调整后的融资保证金比例以乙方系统记录的为准；调整融资保证金比例前已经发生的融资融券交易仍然有效等等。“朱平安研究员道，他的关注焦点集中在资金面。

”除非是蓝筹股大跌，或整体跌个一到二成，才会导致雪球般的反应。“

”蓝筹股都是跟着美国股市走的，如果美国股市大跌百分之十以上，才有可能，但美国股市上周大跌过一次了，昨天美股呈现大涨势态，道琼斯工业指数上涨近550点，创下了3月以来的最佳表现，纳斯达克指数和标普500指数的涨幅也都超过了2%；另外，苹果、特斯拉、和阿里巴巴等公司股价也出现了大幅上涨。“柳文博研究员也附和道。

”哈哈，笑话！真是笑话！你们这些研究员倒底在研究些什么？昨日美国股市虽然大涨，但在其繁荣景象之下，却隐藏着一个巨大的危机！上周美国股指大跌，技术上已在筑头了，现在反弹一下，只不过是好了伤疤忘了疼！股市反弹让美国人大喜过望，今后只怕哭都哭不出来。“风控部对美国股市也不看好，甚至一棍子打死。

”还有一点，不知道大家注意到没有，美国财政赤字创6年新高！离真正的崩盘已经不远了。在当地时间10月15日晚间，美国财政部公布了一个重大数据——在截至9月30日的财政年度，美国赤字总额为7790亿美元。这一数字不但较2017财年的6660亿美元增长17%，还达到了六年来的最高水平。随着美国的财政赤字越来越高，入不敷出的美国政府只能依靠借债度日，而这会导致美国的债务危机愈演愈烈。截至10月17日，美国的债务总额已达21.63万亿美元，占美国GDP的比重高达110%。全球最大对冲基金桥水基金在近日警告，美国经济可能正处于从火热转向平庸的拐点，此前的经济增长可能已经见顶！“风控部叶助理进一步阐述他的观点，”大家想一下，认真的想一下，如果美国的经济增长的拐点到来，美国股市离真正的崩盘就不远了，美国人最引以为傲的10年大牛市也将终结！而美国牛市的终结，就是全球熊市的开始，我们会受到多大的拖累？“

”天知道多大的拖累，但我们的股市难道就要关门了吗？我们都听了三年半了，美国股市有跌三年半吗？“

”美国人尽不干什么好事，也可能会拖累我们一下，但我们的风险大幅降低下，我觉得短线而言，大家不要考虑这么长远，短线能不能把握到机会？“决策部的决定缩小争论焦点，”就2530点或以下这个点位，我们建仓，或建一部分仓，风险大吗？“

”短期走势适用于随机漫步，但中线走势，如果说我们看空到2000点以下，我觉得我们可能超前了，但以后会不会掉到二千点以下，谁都不能打包票，但短期跌到2500以后，还是可行的，但跌到2500或2500以下有多大空间呢，我觉得目前到了下降通道的下轨了，空间不大，风险就是二到三个百分点，但在目前这个点位，买对的机会则有六成以上，所以我们就建三成仓。进可攻，退可守。“

”三成会不会太少了，半仓也可以的？“

”对，半仓！！“

”不行，现在还会创新低的情况下，说不定股指一滑就是一百点或一个长阴，我们风控部不同意目前建仓。“

”哪要不问一下金总吧，由他来决定！”

金手指这几天虽然过得风光，但天公不作美下，他受了点风寒，感冒了。